新華社北京３月３０日電題：豆粕期權要來了，這些知識你都知道嗎？

新華社記者劉開雄、閆平

我國首個商品期權產品——豆粕期權將于３１日正式登陸大連商品交易所。到底什么商品期權呢？它又是如何服務實體經濟呢？

“神秘”的商品期權來了

我國首個期權產品——上證５０ＥＴＦ期權于２０１５年２月登陸上海證券交易所，拉開了我國期權市場發展之路。此次在大連商品交易所上市的豆粕期權，是我國首個商品期權，其標的物就是豆粕期貨合約。

簡單通俗地說，期權核心理念就是將交易中的“權利”和“義務”進行區分，期權買方通過繳納“權利金”獲得“權利”，期權賣方收取“權利金”的同時就承擔了對應的“義務”。這個“權利”和“義務”就是雙方規定在未來某段時間內按照某個約定的價格交易對應量的期貨合約，無論最后市場價格漲跌，都要按約定的價格進行交易。

特殊之處在于，購得“權利”的人可以選擇執行／放棄／轉讓自己的“權利”，但是承擔“義務”的人則必須履行。期權的報價就是“權利金”的多少。結合期貨產品，期權擁有多種多樣的組合與策略。

大商所相關負責人表示，期權作為專業性較強的金融工具，其獨特的屬性和風險特征要求投資者須具備一定條件才能入市。與上證５０ＥＴＦ期權相同，豆粕期權也采用了投資者適當性制度，調高準入門檻。

豆粕價格關系你我“菜籃子”

豆粕是制作牲畜與家禽飼料的主要原料。豆粕價格直接影響著飼料生產成本，也是影響養殖業飼養成本的重要因素。廣東匯海農牧科技集團采購中心副總監招泳勤表示，豆粕價格直接關系到養殖成本和養殖規模，客觀上與百姓“菜籃子”有直接關聯。

我國豆粕現貨市場規模在１８００億元人民幣左右。豆粕產業上游產品大豆，下游產品生豬、肉雞、雞蛋等。近年來，大批飼料加工生產企業入市套保提前鎖定原料成本，以求規避豆粕價格大幅波動帶來的風險。

據美國期貨業協會數據統計，２０１２年至２０１６年，在全球農產品期貨期權交易量排名中，大商所豆粕期貨除在２０１４年位居第二位外，其他４年均排名第一位。

“運用期貨市場的套保功能，企業能提前鎖定采購成本，這也穩定了飼料價格，穩住了養殖戶的養殖成本?！庇腊财谪浧跈嗫偛靠偨浝韽埣纬杀硎尽?/p>

豆粕期權為實體企業購銷“再保險”

與現貨市場一樣，期貨市場價格也經常波動。如果說商品期貨是企業現貨貿易的“保險”，那么商品期權就好比是“再保險”機制，企業可以通過期權產品對沖期貨價格波動。但期權產品更加復雜、專業、精細。

專家指出，這對于產業鏈中處于不同位置的企業也提出了不同要求。榨油廠、貿易商、飼料企業，甚至大型養殖企業等都必須根據自己的能力和實際經營情況采用不同的方案參與到期貨及期權市場。這要求實體企業形成一套符合自己需要的“現貨＋期貨＋期權”的綜合操作方案。

張嘉成表示，實體企業熟悉市場供需情況，清晰了解自己的生產運行成本，它們通過“現貨＋期貨＋期權”的組合主要是規避市場原料或產品的價格波動風險，鎖定自己的收益?！斑@里不是簡單博取價差獲益那么簡單，而是要求‘大財務’的成本理念，從綜合成本角度降低企業成本和運行風險。”（完）