發現：清盤潮背后頻頻浮現“短命基金”

上周末，博時基金宣布旗下的“博時聚享純債基金”將進入財產清算程序。其原因是截至前一天該基金已連續60個工作日基金資產凈值低于5000萬元，觸發了基金合同中約定的本基金終止條款。值得注意的是，“博時聚享純債基金”的成立日期是2016年12月19日，也就是說從成立到清算僅僅半年多時間。

北京青年報記者注意到，這種“短命基金”在近期清盤的公募基金中不在少數。上月14日，嘉實基金旗下“嘉實穩豐純債債券型基金” 宣布召開基金份額持有人大會，提議終止合同。如果基金份額持有人所持表決權超2/3表決通過，那么該基金將正式進入清盤程序。而這只基金的成立日期為2016年4月29日，也還不到一年半時間。

現象：機構退出引發基金觸碰清盤線

數據顯示，今年上半年以來，“嘉實穩豐純債債券型基金”的基金份額減少了23.25億份，到6月底時規模僅為404.58萬元，遠低于5000萬元清盤紅線。6月27日，博時裕和純債債券型基金也發布擬清盤公告。數據顯示，上半年這只基金贖回份額達到1.9億份。而從該基金機構投資者占比高達99.99%可以看出，這兩只基金正是因為機構投資者的退出導致份額大為減少。

以成立僅半年就清盤的博時聚享基金為例，該基金去年12月19日成立時的募集戶數為243戶，募集金額2.1億元，其中機構用戶占99.95%。由此可判斷這是一只典型的委外基金。今年一季報顯示，該基金仍有2.1億元；然而到二季報時基金規模就僅為1200萬元，也就是說機構在二季度的三個月里贖回了94.25%。最終直接導致到上月27日該基金已經連續60個工作日資產低于5000萬元。

與此同時，博時旗下多只基金也是在二季度遭遇了大額贖回。博時富鑫一季度有11.58億元的規模，二季度末僅剩5100萬元；博時錦祿一季度有2.03億元的規模，二季度末僅剩2100萬元。兩只基金在二季度的贖回率均高達90%以上。

分析：嚴管委外引發基金巨額贖回

據了解，大量資產凈值低于5000萬元的迷你基金的出現，是今年以來清盤基金數量不斷增多的重要原因。而催生這些迷你基金的則是我國對委外業務的一再收緊。

所謂委外業務，以銀行為例，就是銀行將理財資金委托給信托、證券、基金等其他金融機構進行投資，約定收益率，受托機構對日常投資承擔主動管理或投資顧問職責。由于國內部分中小銀行投資能力不足，委外業務在其理財業務中占比較高。《中國金融穩定報告2017》指出，憑借銀行廣泛的銷售渠道、較大黏性的客戶資源，銀行理財在全部資產管理業務規模中占比最高，運作方式包括：自主投資管理；購買其他金融機構產品；借助其他金融機構投資；委外業務。

對此，有業內人士指出，銀行將大量理財資金委托給券商、基金等投資能力較強的機構，銀行完全不參與資產管理的真正環節，這就使銀行背離了資管本質。而今年公募市場委外業務迎來新變局，委外業務成為本輪金融去杠桿的重點監管對象。另外，已開始執行的委外定制基金新規明確“存量的委外定制基金需盡量滿足單一投資者持有的基金份額低于50%”要求，市場上已有的委外機構定制基金遭遇機構投資者資金贖回。

近日中國銀行業協會發布的《2016年中國銀行業理財業務發展報告》也建議，資產管理業務應回歸本源，定位為傳導、分散、匹配風險而非承擔和消除風險。

委外資金撤出自然就使得這些基金淪為了僵尸空殼而無法繼續運作。由于基金的運作成本高昂，如果基金規模過小就效率明顯降低。此外，僅有幾千萬甚至幾百萬元規模的基金也很難再進行投資操作，因此擺在這些迷你基金前面的路基本就只剩下清盤關門了！文/本報記者 張欽