昨天的財經(jīng)新聞,被貴州茅臺股價創(chuàng)新高和央行行長周小川刷屏了。貴州茅臺股價的新高除了預(yù)測值的推升,其余并無新意。而周小川的講話亮點頗多。

其中,談及杠桿問題時,周小川說,“今年年初以來,中國已進(jìn)入去杠桿進(jìn)程。整體杠桿率開始出現(xiàn)下降。雖然幅度不大,但趨勢已經(jīng)形成?！本唧w到中國當(dāng)前杠桿情況,周小川指出,中國的整體宏觀杠桿率較高。分部門看,政府債務(wù)占GDP的比例并不高;居民部門債務(wù)占GDP的比例仍然處于低位,但增長較快;主要的問題是企業(yè)部門債務(wù)占GDP的比例較高。

對于這種結(jié)構(gòu)上的問題,從近期銀監(jiān)會發(fā)布的一組數(shù)據(jù)可以看出端倪。截至9月末,銀行業(yè)各項貸款同比增長13.2%,高于同期資產(chǎn)增速2.6個百分點。具體而言,前9個月新增貸款11.5萬億元,占新增資產(chǎn)的比例較去年同期提高35.5個百分點。制造業(yè)貸款增速連續(xù)9個月保持正增長,基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)貸款同比增15.8%。從中可以看出,銀行資金通過貸款渠道流入實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,并保持增長,對銀行來說,資金真正實現(xiàn)脫虛向?qū)嵟まD(zhuǎn),對企業(yè)來說則加大了債務(wù)負(fù)擔(dān)。同時,新增貸款占新增資產(chǎn)比例同比大幅提高,表明銀行資產(chǎn)質(zhì)量和結(jié)構(gòu)也在發(fā)生積極的變化。

結(jié)合另一組銀行同業(yè)存款數(shù)據(jù)的變化可以發(fā)現(xiàn),金融部門杠桿率正在明顯降低。來自銀監(jiān)會的數(shù)據(jù):截至9月末,銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)比年初減少2.6萬億元,環(huán)比下降趨勢依舊。

銀行業(yè)資產(chǎn)泡沫正在逐步被擠出,資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象正在有效收斂。這主要得益于今年以來金融業(yè)去杠桿力度的持續(xù)加大,在銀監(jiān)會采取以同業(yè)、理財為重點的“治亂象”等舉措以來,銀行業(yè)逐漸回歸金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)本源,信貸資產(chǎn)增多,同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模顯著壓縮,資產(chǎn)質(zhì)量也將穩(wěn)健提升,系統(tǒng)性風(fēng)險逐步降低。

金融部門如同國民經(jīng)濟(jì)運行的血液,金融風(fēng)險的降低是經(jīng)濟(jì)運行和保持活力的根本保障。因而,金融領(lǐng)域去杠桿動真格,將是實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)6.5%增長目標(biāo)的最有力因素。