5月11日，上海金融法院公開宣判原告魏某等315名投資者與被告飛樂音響證券虛假陳述責任糾紛一案。

飛樂音響，中國股市的“老八股”之一，卻因在發(fā)布財務報表時虛增營業(yè)收入、虛增利潤跌落神壇。

2020年上市公司財報發(fā)布過程中，*ST北訊無法出具財報。從2020年7月9日起，*ST北訊已暫停上市。

“在限定期限內(nèi)未能披露定期報告是嚴重違法違規(guī)行為，已啟動對公司及相關(guān)責任人的紀律處分程序，對上市公司觸碰紅線的行為絕不姑息。”從深交所5月6日的公開表態(tài)中，我們讀出了雷霆萬鈞。

因公司未在法定期限內(nèi)披露定期報告，中國證監(jiān)會也決定對*ST北訊進行立案調(diào)查。

2020年，滬深兩市主板公司合計貢獻50.99萬億元營業(yè)收入，同比實現(xiàn)增長。真金白銀背后是大浪淘沙，肉眼可見，資本的抉擇所代表的需求側(cè)思路，異常清晰！

承壓測試

2020年，滬市主板公司共實現(xiàn)營業(yè)收入38.19萬億元，同比增長1%，占全國GDP總額近四成。

隨著科技創(chuàng)新作用日益凸顯，智力資本正在成為上市公司持續(xù)發(fā)展的重要引擎。2020年，滬市主板公司共推出股權(quán)激勵和員工持股計劃草案179單，同比增長13%，覆蓋激勵對象7.5萬人，同比增長9%，大部分來自計算機、通信電子、軟件、醫(yī)藥、化工等技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。

在創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略帶動下，滬市主板產(chǎn)業(yè)升級不斷演進。一方面，科技創(chuàng)新帶動產(chǎn)業(yè)向高端化、智能化方向升級。例如設備制造行業(yè)，恒立液壓自主研發(fā)的15T以下小型挖掘機用軸向柱塞泵和多路控制閥，精確操控性和燃油經(jīng)濟性均超過國外同類產(chǎn)品；倉儲物流行業(yè)，天津港智慧港口建設實現(xiàn)全球首次集裝箱傳統(tǒng)碼頭無人自動化改造全流程實船作業(yè)。另一方面，綠色發(fā)展引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)向低碳環(huán)保方向轉(zhuǎn)型。煤炭、鋼鐵、石油等傳統(tǒng)重工業(yè)企業(yè)利用新技術(shù)、新工藝降低能耗……

截至今年4月30日，科創(chuàng)板全部268家公司通過年度報告、上市公告書等形式披露了2020年度主要經(jīng)營業(yè)績信息，六大行業(yè)均實現(xiàn)不同程度增長。其中，生物醫(yī)藥行業(yè)以營業(yè)收入44%、歸母凈利潤256%的增速位列第一。

今年一季度，隨著疫情防控成果的鞏固和居民消費需求的釋放，部分前期受沖擊較大的行業(yè)逐漸恢復，全年業(yè)績向好可期。

截至今年4月30日，深市共有2421家公司披露了2020年報數(shù)據(jù)。深市上市公司2020年報實證分析報告提及，從去年二季度開始，深市公司有序推進復工復產(chǎn)，全年凈利潤增幅高達38.6%。今年一季度凈利潤增長87.1%，持續(xù)向好的趨勢更明顯、動力更強勁。

而據(jù)天眼查統(tǒng)計，去年二季度至今，我國新注冊企業(yè)集中在江蘇、廣東、山東等人口集聚的大省。同樣，這些省份也有大量企業(yè)注銷。

分行業(yè)看新注冊企業(yè)不難發(fā)現(xiàn)，有助于推動新發(fā)展格局的消費生活、企業(yè)服務、電商等領(lǐng)域引得新企業(yè)扎堆兒；而再看注銷企業(yè)所在行業(yè)，受疫情影響較大的文旅住宿餐飲業(yè)、批發(fā)零售等相關(guān)行業(yè)企業(yè)略顯“脆弱”。

當務之急

需求驅(qū)動供給，資本助力需求，企業(yè)命運的轉(zhuǎn)折點，飽含著時代之喚。

“國內(nèi)兩個證券交易所的設置初心，是為了推動企業(yè)發(fā)展，進而助力國民經(jīng)濟，投資者為企業(yè)帶來資金，也共享企業(yè)的發(fā)展回報。現(xiàn)在看，中國上市公司整體規(guī)模在壯大，投資者也變得越來越成熟，是個雙贏的局面。”談及此，全國政協(xié)委員、房天下董事長莫天全這樣說。

莫天全同時表示，雖然有些企業(yè)在新中國證券交易市場成立早期已經(jīng)占據(jù)席位，但后面無論是商業(yè)模式還是運營能力，都跟不上形勢了，這些企業(yè)被淘汰，而不是繼續(xù)受到資本市場的庇護，說明了資本對發(fā)展的判斷力，這種判斷力會讓好企業(yè)得到“滋養(yǎng)”，也讓不好的企業(yè)退出舞臺。

“當然，資本運作也有‘離心’時刻，一些人利用證券市場信息披露不全等漏洞弄虛作假，損害投資者利益，這些懷有惡意的人必須被踢出市場，才能讓資本市場保持良性循環(huán)狀態(tài)。”莫天全這樣說。

“資本是逐利的，看到企業(yè)的核心競爭力，資本一定會靠過來。但我們也要考量資本的眼光是否長遠，如果夠長遠，它會投資基礎(chǔ)領(lǐng)域有核心競爭力的企業(yè)，但這種長期資本仍然是這個市場里的稀缺資源。實際上，我國已加大了對基礎(chǔ)技術(shù)領(lǐng)域的投資力度，而新的問題是，企業(yè)管理者能否把這筆錢真正投向技術(shù)研發(fā)。現(xiàn)在有很多資金投向了研究所、大專院校，但是研究所大專院校的科技成果與企業(yè)的結(jié)合轉(zhuǎn)化仍然需要‘翻譯’。所以我們也要杜絕‘兩層皮’的問題，即技術(shù)和市場脫離，資本和市場脫離。”全國政協(xié)委員，天津泰達置業(yè)有限公司董事長、總經(jīng)理管學斌一針見血。