注冊制改革或成引擎

　　在6月26日的“上海陸家嘴金融論壇”上，證監(jiān)會(huì)主席助理黃煒曾對注冊制框架做了系統(tǒng)闡述，這也是股票發(fā)行注冊制改革方案核心內(nèi)容的首度公開。據(jù)黃煒介紹，計(jì)劃建立以證券交易所注冊審核為基礎(chǔ)的發(fā)行注冊制度，交易所負(fù)責(zé)對發(fā)行申請依法進(jìn)行審核，提出審核意見，證監(jiān)會(huì)給予注冊以交易所同意注冊的意見為前提；在交易所履行審核職責(zé)、承擔(dān)審核責(zé)任的前提下，證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核委員會(huì)將取消，交易所內(nèi)部可設(shè)置上市委員會(huì)，對交易所審核部門提出的審核報(bào)告進(jìn)行審議，通過集體討論形成合議意見，不再實(shí)行票決制。

　　上交所副總經(jīng)理徐明則在陸家嘴論壇上表示，“《證券法》不改，注冊制不可能推。《證券法》正在積極修改當(dāng)中，按照程序本次修改總共涉及338條，包括修改了180多條，新增了122條，刪除了22條。”

　　按照立法的慣例，《證券法》要三讀才能通過。目前一讀已于4月份完成，因全國人大常委會(huì)是雙月開會(huì)，6月沒有進(jìn)行二讀的消息，最早要8月份才會(huì)二讀。若進(jìn)展順利，10月份會(huì)進(jìn)行三讀，之后開始公開征求意見。按照預(yù)期的時(shí)間表，注冊制改革或于明年推出，最快將于今年年底面世。

　　安永審計(jì)合伙服務(wù)人袁勇敏在接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)分析：“注冊制的改革推動(dòng)了新股發(fā)行的市場要求，也提高了新股發(fā)行的市場效應(yīng)，目前IPO審批速度也是為注冊制鋪路。”

　　但注冊制一旦推出，會(huì)不會(huì)造成股票供應(yīng)量增加，資金抽血而導(dǎo)致股市下跌卻成了當(dāng)下的敏感話題。高盛私人財(cái)富管理中國區(qū)副主席哈繼銘明確表示不會(huì)，他以臺(tái)灣地區(qū)為例：“1988年臺(tái)灣從單一審核制過渡到半審核半注冊制，那個(gè)時(shí)候股市大漲。到了2006年實(shí)行完全的注冊制，股市也是大漲。因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)環(huán)境很好，所以是一些更宏觀的因素在影響著資本市場的變化，而不是一些制度性政策主宰。”

　　海通證券董事長王開國在上海陸家嘴金融論壇上也對記者表示：“股票的漲跌和股票的供給無關(guān)。這是指在資本市場，充分流動(dòng)的條件下，信息披露充分的條件下，我們投資者的理性判斷得到充分發(fā)揮的條件下，股票價(jià)格的高低和股票的供給是無關(guān)的。”

　　(畢彤彤對此文亦有貢獻(xiàn))