原標(biāo)題：中國股市“保衛(wèi)戰(zhàn)”舉措值得稱道

　　市場整體信心有所恢復(fù)

　　【新加坡《聯(lián)合早報(bào)》網(wǎng)站7月11日?qǐng)?bào)道】承接9日的強(qiáng)勢(shì)，中國A股10日繼續(xù)強(qiáng)力反彈。滬深股指漲幅均高達(dá)4%以上，滬深300指數(shù)漲幅高達(dá)逾5%。

　　分析人士認(rèn)為，跟跌的負(fù)面循環(huán)已打破，但市場情緒修復(fù)需較長時(shí)間，預(yù)計(jì)震蕩還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

　　中國股市本周漲逾5%終結(jié)連續(xù)三周跌勢(shì)。分析師表示，期指領(lǐng)跌-現(xiàn)貨跟跌的負(fù)反饋循環(huán)已被打破；但大跌后情緒修復(fù)需較長時(shí)間，且滬綜指已連破多個(gè)重要支撐位，在量能有效放大前，預(yù)計(jì)大盤短線反復(fù)震蕩以夯實(shí)底部。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席分析員張智威10日發(fā)表報(bào)告認(rèn)為，中國金融體系尚有余地接受進(jìn)一步穩(wěn)定股票市場的政策措施，政府目前有所保留旨在降杠桿。

　　德銀認(rèn)為，近期政府可能傾向于繼續(xù)實(shí)施當(dāng)前戰(zhàn)略，允許降杠桿逐步完成。

　　【路透社上海7月10日電】受監(jiān)管部門加大救市火力帶動(dòng)，中國股市本周終于從暴跌轉(zhuǎn)為報(bào)復(fù)性反彈，市場整體信心有所恢復(fù)。這對(duì)防止股市杠桿風(fēng)險(xiǎn)向金融市場及實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳染有重要意義，救市“組合拳”積極意義值得稱道。

　　不過，市場短期行情改善的同時(shí)，中國券商融資融券業(yè)務(wù)去杠桿速度也有所放緩，場外配資也再呈活躍之勢(shì)，顯示在新股IPO供給未明顯提速前，中國股市仍難擺脫過多資金追逐過少籌碼的局面，高杠桿風(fēng)險(xiǎn)并未因市場快速調(diào)整而消失。

　　政府救市已成國際慣例

　　【路透社上海7月10日電】滬綜指此前近一個(gè)月重挫超30%，政府是否應(yīng)該出手救市也一度成為爭論焦點(diǎn)。

　　從中國此次救市措施來看，從最初的央行降息降準(zhǔn)，到幾乎所有重要部門都出手救市，可以看到關(guān)于是否救市的爭論最后是以“救”為終結(jié)。

　　但在“救”的策略上，從日本和美國兩國的經(jīng)驗(yàn)來看，前者多有直接購買股票、ETF等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的傳統(tǒng)，如2002年、2010年；美國則以美聯(lián)儲(chǔ)提供流動(dòng)性為主。而中國此次則幾乎是兩者兼而有之。

　　中國2013年的債市去杠桿后，債市運(yùn)行健康程度明顯提高；2015年的股市高杠桿風(fēng)險(xiǎn)，如果當(dāng)局能加以有效控制，在經(jīng)濟(jì)增速下降、貨幣政策寬松、無風(fēng)險(xiǎn)利率處于下行通道等諸多有利因素支撐下，長期慢牛行情仍然值得期待，而受益于減稅放權(quán)等改革的成長股和中小股，也有望繼續(xù)成為未來中國股市的領(lǐng)先指標(biāo)。

　　【香港《南華早報(bào)》網(wǎng)站7月11日?qǐng)?bào)道】交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝表示，市場需要政府干預(yù)。

　　他說：“市場崩潰，急需政策干預(yù)。這些措施會(huì)逐步穩(wěn)定市場，吸引價(jià)值投資回歸。”

　　英國諾丁漢大學(xué)的中國政治問題專家曾銳生認(rèn)為政府高層的做法大致正確，大膽的干預(yù)行動(dòng)比零碎的措施更能穩(wěn)定股市。

　　曾教授表示：“信心是市場發(fā)展的關(guān)鍵。政府堅(jiān)定大膽地穩(wěn)定市場，有更大機(jī)會(huì)能夠恢復(fù)投資者信心，效果比逐步推行一系列措施更佳。”

　　常駐北京的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞倫斯·布拉姆說：“中國政府需要迅速行動(dòng)，令市場重拾信心。預(yù)料政府會(huì)采取與之前類似的做法，出臺(tái)干預(yù)措施，推動(dòng)市場發(fā)展。”