人民幣會(huì)面臨貶值更多的風(fēng)險(xiǎn)

基本假設(shè)情境特朗普當(dāng)選

渣打大中華區(qū)研究部主管丁爽和亞洲外匯策略師張敬勤在發(fā)給客戶的報(bào)告中寫道：

美國(guó)總統(tǒng)大選的結(jié)果將對(duì)中國(guó)外匯政策產(chǎn)生不可避免的影響，若特朗普勝選，長(zhǎng)期而言人民幣將面臨更大的下行風(fēng)險(xiǎn)。特朗普若當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，加之其貿(mào)易保護(hù)主義的政策，將構(gòu)成市場(chǎng)避險(xiǎn)事件。

特朗普一直都直言不諱地表明，若當(dāng)選將立即把中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，理由是兩國(guó)貿(mào)易失衡。特朗普若當(dāng)選，美元短期內(nèi)作為避風(fēng)港的角色將獲得提振。

長(zhǎng)期來看，他的政策意味著美國(guó)潛在產(chǎn)出的下降及經(jīng)常項(xiàng)目余額的惡化，將對(duì)美元不利，對(duì)中國(guó)造成令人擔(dān)憂的溢出影響。

特朗普當(dāng)選可能導(dǎo)致貿(mào)易戰(zhàn)和全球化的逆轉(zhuǎn)，一些國(guó)家可能在全球需求偏弱的情況下，傾向通過貨幣貶值來爭(zhēng)取市場(chǎng)份額。特朗普偏激的言辭也對(duì)會(huì)對(duì)中國(guó)的匯率形成機(jī)制改革計(jì)劃造成沖擊。

中國(guó)將不太可能加速匯改，因?yàn)椴幌氡灰暈槭乔谔乩势盏膲毫?；特朗普如果真將中?guó)列為匯率操縱國(guó)，可能會(huì)減緩中國(guó)外匯改革的步伐及資本賬戶的開放。