養(yǎng)老金入市“風(fēng)動” 乘數(shù)效應(yīng)可期

□本報(bào)記者 李超

近日，市場傳出七省市基本養(yǎng)老金開始委托投資運(yùn)營的消息，引發(fā)各界關(guān)注。

分析人士認(rèn)為，養(yǎng)老金是一支非常強(qiáng)大的買方力量，將有效改變原來賣方強(qiáng)大、買方弱小的局面，對資本市場買賣雙方的力量均衡具有重要意義。從養(yǎng)老基金入市的資金規(guī)模來看，所能帶來的實(shí)際總量效應(yīng)有限，養(yǎng)老金權(quán)益市場投資應(yīng)該會以大市值、低估值、高股息率的藍(lán)籌股為首選標(biāo)的。未來，養(yǎng)老金的市場化運(yùn)作對各類資 產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)而言都蘊(yùn)含著巨大機(jī)遇。

“強(qiáng)買方”助力理性投資

據(jù)媒體報(bào)道，有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前表示，已有包括北京、上海等7省市，共計(jì)3600億元的基本養(yǎng)老基金，開始委托進(jìn)行投資運(yùn)營，突破原來社保基金只存國有銀行和買國債的限制。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，養(yǎng)老金依托強(qiáng)大的資本市場可以有效實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，離開資本市場很難再找到另外一個規(guī)模如此龐大、流動性強(qiáng)、質(zhì)量高的市場，而資本市場因此也能夠得到長期穩(wěn)定的資金來源，逐漸擺脫高波動性的短期資金對市場的影響。

李大霄表示，養(yǎng)老金是一支非常強(qiáng)大的買方力量，將有效改變原來賣方強(qiáng)大買方弱小的局面，對資本市場買賣雙方的力量均衡有重要意義，對促進(jìn)投資者的權(quán)益保護(hù)有重要作用。養(yǎng)老金入市代表中國股市進(jìn)入可以投資的新階段，是理性投資價值投資的新階段，這是實(shí)質(zhì)性的利好消息。

長江證券分析師陳果認(rèn)為，在社保制度完善、資本市場健全的國家，養(yǎng)老金都是股市重要的資金來源。養(yǎng)老基金通過市場化投資，實(shí)現(xiàn)了保值增值，同時也成為資本 市場的主力，促進(jìn)了資本市場健康發(fā)展。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老基金作為長期價值投資者，其穩(wěn)健的投資風(fēng)格將對廣大“散戶”的短期投機(jī)行為發(fā)揮平衡作用，改善 資本市場體質(zhì)。因此，養(yǎng)老金入市不僅能夠緩解支付壓力，同時對確保社保制度可持續(xù)、促進(jìn)資本市場穩(wěn)定具有重要而深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義。