養老金入市“風動” 乘數效應可期

□本報記者 李超

近日，市場傳出七省市基本養老金開始委托投資運營的消息，引發各界關注。

分析人士認為，養老金是一支非常強大的買方力量，將有效改變原來賣方強大、買方弱小的局面，對資本市場買賣雙方的力量均衡具有重要意義。從養老基金入市的資金規模來看，所能帶來的實際總量效應有限，養老金權益市場投資應該會以大市值、低估值、高股息率的藍籌股為首選標的。未來，養老金的市場化運作對各類資 產管理機構而言都蘊含著巨大機遇。

“強買方”助力理性投資

據媒體報道，有關部門負責人日前表示，已有包括北京、上海等7省市，共計3600億元的基本養老基金，開始委托進行投資運營，突破原來社?；鹬淮鎳秀y行和買國債的限制。

英大證券首席經濟學家李大霄表示，養老金依托強大的資本市場可以有效實現養老金的保值增值，離開資本市場很難再找到另外一個規模如此龐大、流動性強、質量高的市場，而資本市場因此也能夠得到長期穩定的資金來源，逐漸擺脫高波動性的短期資金對市場的影響。

李大霄表示，養老金是一支非常強大的買方力量，將有效改變原來賣方強大買方弱小的局面，對資本市場買賣雙方的力量均衡有重要意義，對促進投資者的權益保護有重要作用。養老金入市代表中國股市進入可以投資的新階段，是理性投資價值投資的新階段，這是實質性的利好消息。

長江證券分析師陳果認為，在社保制度完善、資本市場健全的國家，養老金都是股市重要的資金來源。養老基金通過市場化投資，實現了保值增值，同時也成為資本 市場的主力，促進了資本市場健康發展。從國際經驗來看，養老基金作為長期價值投資者，其穩健的投資風格將對廣大“散戶”的短期投機行為發揮平衡作用，改善 資本市場體質。因此，養老金入市不僅能夠緩解支付壓力，同時對確保社保制度可持續、促進資本市場穩定具有重要而深遠的現實意義。