追求長期收益最大化

市場分析人士認為，養老金入市主要是投資大盤藍籌股。雖然它沒有推高股市的義務，但對吸收大盤藍籌股的流動性、穩定大盤指數，仍具有積極的作用。養老金入市將對龐大的社會資金進入股市帶來虹吸效應和乘數效應。

建信養老金總裁馮麗英表示，養老金資產管理對金融行業和實體經濟影響深遠，養老金是資本市場重要的投資者，未來養老金將成為資產管理行業的新高地。可以預 見，未來養老金將可能實現數量級上的重大增長。養老金市場化運作中蘊含的機遇對于各類資產管理機構都是未來無比巨大的發展空間。

馮麗英表 示，養老金投資要追求風險調整后的長期收益最大化。養老金追求長期性的、收益最大化的投資一定是在風險可控的情況下實現的。如何追求收益的最大化，在企業 年金現金流的匹配上，自身還是具有長期的屬性，在個人層面，養老金的領取都需要經過20-30年的累計過程。對于機構整體來說，養老金是可以通過精算來實 現資產規模的平衡，因此資金是在吸收了流動性的基礎上追求收益的更高要求。流動性要求低，對收益性要求相對比較高。

廣發證券研究報告稱， 養老金入市偏好主板及大盤股，通過統計社保基金2016年第三季度的重倉股分布情況可以看到，社保基金對主板市場的配置比例接近3/4；在市值分布上，社 保基金超過一半以上的持股都是百億級別的大盤股，而對于市值50億元以下的小盤股的配置比例僅為8%。從行業持倉市值占比來看，各行業的持倉市值占行業市 值比均不足1%，社保基金持倉對于行業層面的影響也不大。