3月16日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場問題。

從業(yè)界關(guān)注點(diǎn)來看，這場會議至少有三個分量十足的表態(tài)——第一，貨幣政策要主動應(yīng)對，新增貸款要保持適度增長；第二，對于房地產(chǎn)企業(yè)，要及時研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對方案，提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施；第三，關(guān)于中概股，明確告知市場，目前中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持了良好溝通，已取得積極進(jìn)展，正在致力于形成具體合作方案。

為什么說這三個表態(tài)分量十足？一起來聽聽各方的聲音。

“定心丸”分量足，“強(qiáng)心針”真帶勁

針對之前市場一些雜音，專題會議進(jìn)行了正本清源：中國政府繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市；關(guān)于平臺經(jīng)濟(jì)治理，有關(guān)部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，通過規(guī)范、透明、可預(yù)期的監(jiān)管，穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設(shè)置好，促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，提高國際競爭力；關(guān)于香港金融市場穩(wěn)定問題，內(nèi)地與香港兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)溝通協(xié)作。

“專題會議的重磅發(fā)聲，極大地提振了市場信心，讓投資者吃了‘定心丸’，保持了宏觀政策一致性和穩(wěn)定性，同時充分回應(yīng)了市場關(guān)切，作出的部署具有很強(qiáng)的指導(dǎo)性和針對性，也獲得了資本市場的良好反饋。”談及此，全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會原主席肖鋼這樣表示。

公開數(shù)據(jù)顯示，至上周五（3月18日）收盤，中概股多個熱門股大漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收盤大漲7.50％。A股滬深兩市繼續(xù)回升，北上資金臨近收盤加速流入，全天凈買入84.57億元。

“今年1-2月國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，資本市場平穩(wěn)運(yùn)行具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，隨著各項(xiàng)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生的舉措陸續(xù)落地見效，將會進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)的吸引力，國際國內(nèi)對A股投資配置需求會繼續(xù)提升。”對于后市，肖鋼表示充滿信心。

市場內(nèi)在韌性，需要外部呵護(hù)

近年來，在“建制度、不干預(yù)、零容忍”的九字方針下，資本市場持續(xù)推進(jìn)市場化改革，取得了來之不易的發(fā)展成就，2021年底A股市值規(guī)模接近92萬億元，已成為全球第二大資本市場。

“現(xiàn)在看，我國資本市場正在從量變走向質(zhì)變，股債融資結(jié)構(gòu)日漸均衡化、市值結(jié)構(gòu)新興化、發(fā)債主體市場化、投資者機(jī)構(gòu)化、產(chǎn)品多元化，各類市場主體歸位盡責(zé)的良性生態(tài)正在加速形成，我國資本市場正步入到高質(zhì)量發(fā)展階段。但今年初以來，受外部政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境動蕩、社會對部分政策解讀不到位、不準(zhǔn)確等諸多因素影響，我國資本市場呈現(xiàn)較大波動。應(yīng)對復(fù)雜形勢，專題會議回應(yīng)了市場關(guān)切問題，極大地提振了市場信心，穩(wěn)定了市場預(yù)期。”談及此，全國政協(xié)委員、申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長這樣說。

楊成長同時表示，三個表態(tài)分解來看，可以發(fā)現(xiàn)：我國宏觀調(diào)控政策工具儲備十分豐富，特別是穩(wěn)健的貨幣政策在沒有通脹和回收流動性壓力約束之下，政策空間和靈活度還很大，從最新發(fā)布的1-2月宏觀數(shù)據(jù)可以看出，我國社會零售、固定資產(chǎn)投資和出口等都實(shí)現(xiàn)了良好開局，后續(xù)隨著財(cái)政政策的進(jìn)一步加速落地，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)的提升和量的增長都十分可期；目前國內(nèi)房地產(chǎn)需求依然旺盛，去年四季度以來金融體系對房地產(chǎn)的支持力度也在加大，房地產(chǎn)企業(yè)正常融資需求能得到較好滿足。各監(jiān)管部門正積極協(xié)調(diào)有效化解房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)市場整體風(fēng)險(xiǎn)可控；同樣，盡管近期全球政治經(jīng)濟(jì)格局復(fù)雜多變，境外市場風(fēng)險(xiǎn)對國內(nèi)資本市場的傳導(dǎo)效應(yīng)增強(qiáng)，但我國資本市場對外開放的大門只會越開越大，年前我國進(jìn)一步拓展了滬倫通覆蓋的區(qū)域及功能，近期三一重工公告擬在瑞士證交所發(fā)行全球存托憑證（GDR），針對去年底美國正式實(shí)施的《外國公司問責(zé)方案》，證監(jiān)會也正在加強(qiáng)與美方監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通，爭取盡快就中美審計(jì)監(jiān)管合作達(dá)成協(xié)議，暢通企業(yè)境外融資渠道，保障企業(yè)正常的境內(nèi)外融資需求。

楊成長還表示，我國資本市場改革發(fā)展取得的成就來之不易，專題會議特別強(qiáng)調(diào)，凡是對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，要事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性。為此，建議各部門都要積極呵護(hù)資本市場改革成果，協(xié)力穩(wěn)住市場預(yù)期，持續(xù)提升資本市場發(fā)展的內(nèi)在韌性。

抓住時間窗口，打破供需僵局

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，專題會議要求，切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策要主動應(yīng)對，新增貸款要保持適度增長。下一步，我國貨幣政策應(yīng)抓住時間窗口，更加主動有為，積極進(jìn)取，及時運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，靠前精準(zhǔn)發(fā)力。

“目前，我國金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%，降準(zhǔn)的確仍有一定空間；中期借貸便利（MLF）操作利率已經(jīng)兩個月保持未變，政策利率、市場利率也有繼續(xù)下行的必要和可能。同時，要更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。當(dāng)然，還要進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，加大對金融機(jī)構(gòu)的正向激勵，使流動性更高效、更精準(zhǔn)地注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”董希淼這樣說。

談及資本市場，董希淼表示，防止資本市場大起大落、保持資本市場穩(wěn)定，不但是經(jīng)濟(jì)問題、金融問題，更是政治問題。“保持資本市場穩(wěn)定發(fā)展，不僅是金融管理部門的職責(zé)，更是一項(xiàng)系統(tǒng)性工作。因此，專題會議強(qiáng)調(diào)，對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，只有這樣才能保持政策的穩(wěn)定性和一致性。下一步，相關(guān)部門還應(yīng)出臺針對性的政策措施，維護(hù)資本市場穩(wěn)定局面，支持資本市場健康發(fā)展。”董希淼表示。

“防范化解房企風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是要解決房企的資金來源問題，幫助企業(yè)解決當(dāng)前債務(wù)到期、房屋建設(shè)資金等一系列問題。一般情況下，房企的資金來源有兩種：一是融資性資金；二是經(jīng)營性資金。當(dāng)前，行業(yè)信用尚未恢復(fù)，房企融資仍受限，雖然各部委接連表態(tài)滿足合理融資需求，但金融機(jī)構(gòu)對房企的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍偏謹(jǐn)慎。另外，購房者信貸環(huán)境持續(xù)改善，部分地方也相繼出臺相關(guān)扶持政策，但政策短期更多地聚焦在對市場預(yù)期提振效果較低的領(lǐng)域，購房者置業(yè)信心仍不足，市場銷售仍處深度調(diào)整通道，企業(yè)資金回籠明顯不及預(yù)期。”據(jù)此，中指研究院指數(shù)事業(yè)部市場研究總監(jiān)陳文靜表示，在房地產(chǎn)各個鏈條中，銷售端回暖是打破當(dāng)前地產(chǎn)僵局的關(guān)鍵。銷售端回暖后，企業(yè)可支配的預(yù)售資金增加，資金回籠更加順暢，企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流改善后，行業(yè)信用有望得到修復(fù)，建筑施工節(jié)奏加快，購房者、金融機(jī)構(gòu)、上下游供應(yīng)商的預(yù)期均將進(jìn)一步穩(wěn)定，有望促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)良性循環(huán)。

而銷售的回暖需要更多政策支持，促進(jìn)合理住房需求釋放。“部分城市房地產(chǎn)市場亟須政策給予支持：一方面，應(yīng)促進(jìn)合理住房需求釋放，通過降低購房門檻、降低購房成本等方式，提高購房者置業(yè)積極性；另一方面，通過加大資金支持、優(yōu)化土地端政策等方式，政府提高對企業(yè)的扶持力度，進(jìn)一步穩(wěn)定購房者信心。”陳文靜稱。